中信证券研报称パナソニック 分電盤 大形リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，魔芋富含膳食纤维葡甘聚糖，具备低热量、通肠谈以及细致的加工延展性特色，行动一种超等食材在食物领域取得较好的讹诈。测算魔芋末端行业范围269亿元，其中邪芋休食、魔芋素食零食行业范围为183亿元、85亿元。卫龙魔芋爽破局推动魔芋休食行业当年10年CAGR（复合年均增长率）20%，盐津魔芋素毛肚切入加快推动魔芋休食行业范围增长。看好国内魔芋休食市集范围，异日具备1—2倍增量空间。

　　魔芋零食｜超等食材，空间雄伟

　　魔芋富含膳食纤维葡甘聚糖，具备低热量、通肠谈以及细致的加工延展性特色，其行动一种超等食材在食物领域取得较好的讹诈。咱们测算魔芋末端行业范围269亿元，其中邪芋休食/魔芋素食零食行业范围为183/85亿元。卫龙魔芋爽破局推动魔芋休食行业当年10年CAGR 20%，盐津魔芋素毛肚切入加快推动魔芋休食行业范围增长。咱们看好国内魔芋休食市集范围异日具备1~2倍增量空间。

　　魔芋：超等食材、健康厚味，讹诈领域雄伟。

　　魔芋富含可溶性、可贵的膳食纤维葡甘聚糖，其赋予魔芋细致的可溶性、凝胶性、增稠性，同期具有碱盐携带下酿成不成逆凝胶的性情，因此魔芋兼具健康属性和细致的食物加工延展性，是一种超等食材。魔芋产业链上游为魔芋汲引设施、中游为魔芋粉初/深加工设施，卑劣则为魔芋讹诈领域，包括食物、医学、纺织、化妆、环保、军工、石油征战，目下魔芋主要讹诈领域是食物加工，且以清闲零食为主。

　　▍行业：改进供给运转需求、合力推动亏空者解释パナソニック 分電盤 大形リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，魔芋需求加快上行。

　　行业范围：咱们估算魔芋食物行业范围当年10年保管CAGR 20%+细致成长性，2024年魔芋末端商品市集范围为269亿元，其中邪芋休食行业范围183亿。魔芋休食行业又不错细分为魔芋爽/魔芋素食素毛肚（市集范围85亿）、魔芋干（13亿）、蒟蒻果冻（40亿）以过甚他魔芋食物（45亿）。

　　运回身分：魔芋食物行业范围此前保抓细致增长主要系卫龙2014年通过辣味魔芋爽已矣行业破局，阻挡通过魔芋爽居品宣传、末端铺货推动魔芋食物行业成长，而近2年魔芋休食行业景气有加快上行趋势，主要运转来自盐津铺子通过对魔芋素食居品的改进（片块状魔芋素毛肚形态+麻酱改入口味）加快对市集亏空者的解释，鼓吹魔芋休食的浸透。除了魔芋爽/魔芋素毛肚，南江桥（湖南湘三食物有限公司）对魔芋干、一致魔芋关于魔芋晶球的放浪奉行和销售浸透，也推动了魔芋其他食物的快速发展。

　　格式&成漫空间：魔芋素食零食行业中，卫龙、盐津市占率稳居行业前二，CR2达到60~70%。探讨魔芋休食目下渠谈浸透率低、魔芋休食有较大的改进空间、魔芋食材的健康属性以及横向对比其他休食赛谈，咱们看好后续魔芋休食行业范围存1~2倍增量空间。

　　▍对标日本，国内魔芋行业发展尚处起步阶段，仍远景繁花。

　　跟着日本住户收入增长、日本东谈主口结构缓缓老龄化以及健康订立汲引，日本亏空者对可溶性膳食纤维等功能性食物需求狠恶，重叠日本政府放浪奉行，日本亏空者很早就已养周全民食用魔芋的风气。中国目下东谈主均魔芋食物亏空金额为16.4元，仅为日本面前的1/2和历史峰值的1/3（1992年）。日本魔芋食物大多相干在餐桌的初加工居品（魔芋丝、魔芋面、魔芋豆腐、魔芋条等），魔芋零食全体改进空间有限，而中国魔芋食物亏空主要相干在清闲零食（魔芋爽、素毛肚、魔芋干、魔芋晶球、蒟蒻果冻），更多体目下深度加工魔芋居品，而魔芋餐桌主食较少。探讨到魔芋清闲零食深加工居品附加值高于魔芋餐桌食材初加工居品，咱们以为后续中国魔芋东谈主均亏空金额有望罕见日本，中国魔芋休食市集仍处初期增长阶段，异日还有较大成漫空间。

　　▍风险身分：

　　魔芋行业需求不足预期；魔芋原材料价钱大幅飞腾；魔芋食物行业竞争超预期；魔芋食物后续居品改进不足预期；魔芋食物安全质地风险。

　　▍投资战略：看好魔芋在食饮板块中稀缺的成长抓续性，积极慈祥关联受益方向。

　　天然魔芋食物行业范围当年10年王人保抓年复合20%+的增长パナソニック 分電盤 大形リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，关联词探讨到：1）国内东谈主均魔芋亏空金额偏低；2）目下国内魔芋爽浸透网点及灵验浸透率仍有较大汲引空间；3）魔芋后续有较大居品形态及口味改进空间，咱们仍然看好魔芋休食行业范围异日存在1~2倍增量空间，异日5年魔芋素食零食行业有望保抓20