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　　起首：北京商报

　　在问询阶段列队超两年时间，技源集团股份有限公司（以下简称“技源集团”）主板IPO将于4月3日上会迎考，这亦然年内第五家沪市主板IPO上会企业。这次闯关上市背后，技源集团存在三大疑窦待解。公司最终能否取得上市委的放行，谜底也将揭晓。

　　不缺钱却要募资补流

　　字据安排，上交所上市审核委员会定于4月3日召开2025年第11次上市审核委员会审议会议，审议技源集团的首发苦求。在此之前，公司已“卡”在问询阶段逾两年时间。上交所官网露出，技源集团主板IPO于2023年3月3日取得受理，往时3月30日插足问询阶段。

　　本次冲击上市，技源集团拟召募资金约6.03亿元，其中1.5亿元拟投资于补充流动资金样貌，其余召募资金则拟永诀投资于技源集团养分健康原料坐褥基地成就样貌、启东技源养分健康食物坐褥线扩建样貌、启东技源本领立异中心样貌。

　　值得一提的是，本次大手笔募资补流背后，技源集团账上似乎并不缺钱。招股书露出，2022—2024年，公司账上货币资金永诀约为1.96亿元、1.39亿元、1.72亿元。

　　货币资金较为填塞的同期，技源集团还购买了不少银行答理产物。招股书露出，申诉期各期末，公司交游性金融金钱账面价值永诀为1809.9万元、1.27亿元和1.71亿元，其中购买银行答理产物永诀约为1805.94万元、1.27亿元、1.71亿元。

　　司法权方面，司法招股书签署日，技源（香港）有限公司（以下简称“技源香港”）捏有技源集团78.76%股份，系公司控股鼓励。公司实质司法东说念主周京石、龙玲佳耦通过技源香港和江阴技源科罚琢磨结伙企业（有限结伙）总共司法公司84.47%表决权。

　　超九成营收来自境外亚洲色图 美腿丝袜

　　财务数据露出，2022—2024年，技源集团终了营业收入永诀约为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元，主营业务收入占比永诀为99.8%、99.76%和99.73%；对应终了包摄净利润永诀约为1.42亿元、1.6亿元和1.74亿元。值得珍视的是，公司申诉期内超九成主营业务收入均来自境外。

　　据了解，技源集团是一家专科从事膳食养分补充产物研发立异及产业化的海外化企业集团，主导和推动了HMB养分素在多个国度地区的商场准入，现已发展成为大家HMB原料最大供应商和高品性氨糖、制剂等产物中枢供应商。在公司主营业务中，销售收入占相比高的养分原料产物主要为HMB、氨基葡萄糖和硫酸软骨素等，制剂产物主要为片剂等。

　　申诉期内，技源集团境外售售收入永诀约为8.64亿元、8.48亿元和9.38亿元，占公司主营业务收入的比例永诀为91.4%、95.25%和93.93%，销售区域主要麇集在好意思国、欧洲、澳大利亚、东南亚、巴西等国度或地区。

　　“养分和保健品制造行业发展出路精深。跟着大家健康遒劲的擢升和滥用升级的趋势，养分和保健品商场需求捏续增长。但是，该行业也面对着热烈的商场竞争、法例监管的加强以及滥用者需求种种化的挑战。因此，企业需不停立异，擢升产物性量和劳动水平，以适应商场变化并收拢发展机遇。”中关村物联网产业定约副通知长袁帅示意。

　　字据募投样貌情况，技源集团本次拟投资2.06亿元用于技源集团养分健康原料坐褥基地成就样貌。该样貌在江阴坐褥基地现存厂区布局，拟新增年产1200吨HMB、300吨硫酸软骨素、10吨7-Keto和100吨N-乙酰氨基葡萄糖的坐褥要道。公司在招股书中示意，通过本次募投样貌，公司进一步新增HMB产能，同期捏续布局硫酸软骨素、7-Keto和N-乙酰氨基葡萄糖，一方面是对公司现存产物产能的彭胀，同期也故意于公司产物结构的优化升级，是对下搭客户关于公司产物需求的进一步完善。

　　值得一提的是，在大手笔彭胀HMB产能的同期，技源集团申诉期内HMB业务超六成营收均来自雅培集团。具体来看，申诉期各期，公司向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例永诀为23.44%、17.38%和19.44%，占公司HMB业务收入的比例永诀为69.26%、64.69%和66.19%。

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　　研发东说念主员学历存疑

　　在招股书中，技源集团示意，公司历来青睐本领研发和产物立异。但是申诉期内，公司研发用度率恒久低于同业业可比公司平均水平。

　　数据露出，2022—2024年，技源集团研发用度率永诀为4.48%、4.82%、4.96%，而同业业可比公司在2022年、2023年研发用度率均值永诀为5.4%、5.8%。

　　同期需要指出的是，在研发用度率相对较低的同期，技源集团研发东说念主员学历水平也存在疑窦。公司研发东说念主员中，本科及以上学历东说念主数占比不及五成。

　　具体来看，申诉期各期末，公司研发东说念主员数目永诀为105东说念主、115东说念主和137东说念主，占公司职工总额的比例永诀为17.41%、19.39%和19.94%，其中本科及以上学历东说念主数永诀为47东说念主、52东说念主和65东说念主，占比永诀为44.76%、45.22%和47.45%。

　　“研发团队的学历结构，是测度企业本领立异才调的遑急参考。”驰名营业参谋人、企业计策大家霍虹屹谈说念：“保健品行业天然不如医药行业‘硬科技’门槛高，但跟着合规监管加强和滥用者对要素溯源的瞻仰擢升，企业对原料立异、配方逻辑、剂型拓荒的研发深度条件不停擢升，仅依靠‘慎重型’东说念主才已难以赞助耐久竞争力。”

　　霍虹屹还提到，研发不仅要“有灵感”，更要“有体系”。低学历团队可能在学问产权布局、程序化考证、海外认证等方面存在短板，导致研发效果难以更正为信得过的商场上风。

　　此外，招股书露出，2022—2024年，技源集团科罚用度率永诀为11.16%、12.29%、12.09%，而2022年、2023年，同业业可比公司科罚用度率均值永诀为9.74%、7.3%。不出丑出，公司在2022年以及2023年的科罚用度率显耀高于同业业可比公司平均水平。

　　对此，技源集团在招股书中示意，申诉期各期，公司科罚用度率略高于同业业平均水平，主若是由于公司业务面向国表里多个主要商场，已成就起大家化计划的业务布局，为业务发展需要，公司相应构建了大家化的科罚体系，并在国内及境外领有共计16家子公司，职工薪酬、折旧摊销、办公用度等泛泛运营科罚支拨相对较高，合乎公司业务特质，具备合感性。

　　针对关系问题，北京商报记者向技源集团方面发去采访函进行采访，但司法记者发稿，未收到公司回报。

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