天然啤酒行业客岁合座销量下行，但中高等家具还在增长，高端化趋势依旧。

智通财经APP获悉，4月2日晚，重庆啤酒年报认真出炉：2024年竣事营收146.45亿元，归母扣非净利润12.22亿元，销量297.49 万千升。至此，除了燕京啤酒，其他主要啤酒上市公司2024年的详备研讨数据均已裸露。

啤酒企业的本钱端进一步优化。华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、重庆啤酒客岁本钱均有所减少。青岛啤酒商业本钱减少7.72%、重庆啤酒商业本钱减少0.03%， 华润啤酒、百威亚太的销售本钱(港股口径，视同为商业本钱)分歧同比下跌2.9%、8.9%。在财报中，几家啤酒企业多数将本钱下跌归功于大麦价钱下行、包装本钱下跌以及本钱管控纪律。

啤酒的坐褥本钱中，玻璃、铝等包装材料和麦芽等原材料能占到六七成傍边，其采购价下即将径直带动吨本钱减少，从而利好报表推崇。

比较2023年，2024年中国入口大麦价钱合座下滑约两成，一直到2024年底入口大麦价钱已经比前一年同时有10%的降幅。这背后包括主产国丰充、饲料需求疲软及中国取消对澳大利亚大麦反推销等多厚利好。

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2024年中国的玻璃价钱也处于昔日三年来的相对低点，而瓦楞纸客岁市集均价也罕有个点的跌幅，与啤酒企业财报中包材采购额变化幅度保抓一致。

本年这一趋势有望连接。华福证券商议觉得，大麦本钱下跌，其他原材料本钱亦有改善趋势，展望本钱端的红利将连接至2025年。啤酒股本年基本面有望好于客岁。

高盛商议展望高端市集在2025年的复苏进度相对全球市集更高，这将鼓动该行的模子更新，连接高端市集在2024年第四季度及全年的优异推崇(2024年销量同比下跌2.7%，而合座销量下跌5.8%)，并引颈均价高涨。2024年高端市集主要由白啤启动，而鲜啤受餐饮渠谈疲软影响。

啤酒相干产业链港股企业：

百威亚太(01876)、华润啤酒(00291)、青岛啤酒股份(00168)、北京控股(00392)

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